流感疫苗龙头失速，退居次席。

1 月 16 日盘后，华兰疫苗（301207.SZ）发布了 2024 年度功绩预报，数据泄露，公司年内归母净利润预测为 2 亿元至 2.5 亿元，同比下跌 70.93% 至 76.74%，扣非后归母净利润预测为 1.1 亿元至 1.6 亿元，同比下跌 78.89% 至 85.49%。

具体来看，公司在 2024 年第四季度同比转亏，单季归母净损失为 0.06 亿元至 0.56 亿元，扣非后归母净损失 0.36 亿元至 0.86 亿元。

华兰疫苗主营的流感疫苗是具有季节性特质的居品，其批签发主要汇聚在第二季度、第三季度，基本在昔时 10 月底就会完成防护接种。第四季度关于流感疫苗厂商来说，财务数字本就紧闭易出彩。不外，不同于以往主要受季节性身分影响导致的功绩平平，2024 年行业内卷竞争利害，况且全体阛阓的需求也大不如前。

以价换量破损

华兰疫苗旗下有 4 款获批的疫苗居品，别离是三价流感疫苗、冻干东说念主用狂犬病疫苗（Vero 细胞）、吸附破感冒疫苗和四价流感疫苗。

其中，华兰疫苗的四价流感疫苗在 2018 年拿下首证，凭借先发上风，顺利取代了三价流感疫苗成为主流流感疫苗居品。四价流感疫苗批签发量占比从 2018 年的 32% 升至 2020 年 60%，背面三年，四价流感疫苗的批签发量均在 7 成傍边，成为阛阓主导居品。

四价流感疫苗入市 6 年后，价钱战暴风席卷而至。

2024 年 5 月份，江苏省全国资源交游中心发布的奉告泄露，国药集团下属的长春所、武汉所、上海所四价流感病毒裂解疫苗将每支价钱从 128 元降至 88 元，降幅杰出 30%。当作四价流感病毒裂解疫苗的头部厂商，华兰疫苗当即大跌。之后，华兰疫苗、科兴、金迪克纷纷跟进降价。

华兰疫苗在昔时 6 月 4 日发布公告，对四价流感疫苗居品价钱进行了调度。其时公司称，价钱调度预测对公司四价流感疫苗销售收入产生不利影响。下一步公司将通过加强里面用度限度，用功升迁销量等技能消化降价带来的压力。

图源自华兰疫苗公告

在本次功绩预报公告中，关于利润的下跌华兰疫苗默示，为提高流感疫苗的可及性，升迁居品阛阓竞争力和阛阓占有率，缩小东说念主民各人和政府的经济职守，承担企业社会使命，合并阛阓情况，公司 2024 年 6 月对四价流感疫苗居品价钱进行了调度，主要居品价钱下调 40% 以上。

领先降价时，华兰疫苗还默示，从长期来看，价钱镌汰成心于刺大水感疫苗阛阓需求的增长，进一步升迁流感疫苗接种率，扩大阛阓限制，带来以价换量的阛阓机遇。当今来看，这个祈望的机遇尚未到来。

而早在三季报公布时，湘财证券研报就指出，行业承压昭彰，部分疫苗价钱的下跌短期内未罢了以量换价。

天然嘴上说着降价不错扩大阛阓限制、升迁接种率，但最终落地华兰疫苗却有着我方的小九九，这简略可从 2024 下半年的疫苗批签发数据窥得一二。

龙头地位动摇

2024 年上半年，华兰疫苗的三价流感疫苗、四价流感疫苗别离有 6 批次、60 批次签发。而确认中检院数据，2024 年全年，华兰疫苗的三价流感疫苗、四价流感疫苗各有 11 批次、65 批次签发。

换句话说，所有这个词下半年，华兰疫苗似乎齐在"保存实力"，仅有 11 批次的流感疫苗赢得批签发。而华兰疫苗的阛阓合位也就此蜕变。

图源自华兰疫苗 2024 年半年报

照旧，凭借领有四价流感疫苗细分阛阓中获批时候最久的居品，华兰疫苗趁势成为流感疫苗龙头。数据泄露，2022 年、2023 年，其四价流感疫苗的批签发量占比齐在三成以上。

数据泄露，2024 年共有 5 种流感疫苗获批签发 408 批次，三价流感疫苗 156 批次，四价流感疫苗 213 批次，而华兰疫苗的四价流感疫苗为 65 批次，占该类总批签发的比重为 30.5%，仍在单一居品赛说念中首屈一指，但在流感疫苗边界，华兰疫苗的龙头地位"松动"了。

2024 年，华兰疫苗的两类流感疫苗共有批签发 76 批次，而北京科兴的三价流感疫苗有 33 批次、四价流感疫苗有 45 批次，其流感疫苗共有 78 批次。北京科兴得胜反超华兰疫苗。

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一个很大变数是，北半球流感疫苗企业在每年的 3 月傍边会领到 WHO 预测效果后组织分娩，即当期流感季可能流行的毒株。2024 年，WHO 更新流感疫苗株组分，保举了三价流感疫苗。这为价钱更低廉的老居品提供了新的发展契机。2023 年，三价流感疫苗的批签发为 72 批次，在 2024 年翻倍增至 156 批次。

在三价流感疫苗强盛的增量阛阓中，北京科兴从上一年的 19 批次增至 33 批次，品类占比 21.2%，非上市公司请问雅立峰从上一年的 3 批次增至 45 批次，夺得该品类下份额第一，达 28.8%。

主要居品大降价后，华兰疫苗其实获批了更少批次的疫苗。

上述原因以外，华兰疫苗在功绩预报公告中也默示，公司在保合手对转换型疫苗、基因工程疫苗等工夫平台的研发参加，并加大对居品转换的研发探索，临床居品的升沉及注册力度，研发用度保合手较高参加，对公司净利润产生了一定不利影响。另外，2024 年度，公司预测止境常性损益对净利润的影响金额约为 9000 万元，主要系公司哄骗闲置资金投财富生的搭理收益。