陈说重心

1、本轮DeepSeek行情的商场布景访佛23/1-23/4的ChatGPT行情，均为充分回调后受科技催化激发的结构性行情。

2、本轮成交更活跃，涨幅&走动热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿足下，本轮1.4万亿。

3、概述对比涨幅、估值、走动热度、宗旨容量来看，本轮DeepSeek行情或仍有上行空间。

①涨幅或仍有上行空间：本轮DeepSeek行情飞腾更快，但涨幅比较ChatGPT行情仍有空间。ChatGPT指数23/1-23/4涨幅74%，DeepSeek指数1/20以来（竣事2/10，下同）58%。

②估值中位，进取或仍有空间：本轮DeepSeek行情动手以来，TMT指数PE-ttm从48倍升至53倍，上行幅度10%，所处2010年以来分位数从39%升至54%；对比ChatGPT行情，TMT指数PE-ttm从37倍升至49倍，上行幅度32%，所刑事遭殃位数从15%升至38%。

③成交热度距峰值仍有空间：以成交额占全A比重/目田运动市值占全A比重估计走动热度，现时TMT指数走动热度1.9，处2010年以来92%分位，距离23/4 ChatGPT行情峰值2.3仍有空间。

④本轮DeepSeek相干公司容量及延长速率均超ChatGPT：春节后4个往翌日DeepSeek指数因素股从24家扩至108家，市值占全A比从1.1%升至2.9%，ChatGPT因素股23/1-23/4从33家扩至108家，市值占比从0.4%升至2.0%。

⑤行业漫衍：TMT+奢华欺诈，DeepSeek涵盖更多高端制造。DeepSeek和ChatGPT因素股主要纠合在TMT板块，其入网算机和传媒占比高，下流欺诈二者齐波及较多AI+奢华，包括商贸零卖、社服、家电、轻工等行业。不同的是，除奢华畛域外，DeepSeek宗旨股中还涵盖了军工、有色、钢铁等高端制造业。

陈说正文

1、商场环境：充分回调后的科技催化，成交放大或更快推升热度达峰本轮DeepSeek行情的商场布景访佛23/1-23/4的ChatGPT行情，均为充分回调后受科技催化激发的结构性行情。 

ChatGPT：22/12/7-12/23上证综指下落167点，回吐前期涨幅的52%，日均成交额荒诞点回落41%，23/1/23微软告示将扩大与OpenAI的合营关系，商场插足由ChatGPT激发的AI主题行情。

DeepSeek：24/10/8-25/1/13上证综指下落533点，回吐前期涨幅的54%，成交额回落56%，25/1/20 DeepSeek发布新一代推理模子DeepSeek-R1，激发结构性行情。 分袂在于本轮成交更活跃，涨幅&走动热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿元足下，本轮1.4万亿。

2、涨幅对比：本轮DeepSeek行情或仍有上行空间

由于成交和换手的放大，本轮DeepSeek飞腾更快，但涨幅比较ChatGPT仍有空间。从主题指数来看，ChatGPT指数23/1-23/4涨幅74%，DeepSeek指数1/20以来（竣事2/10，下同）58%；TMT指数上一轮20%，本轮10%；东说念主工智能指数上一轮47%，本轮21%。 

从成交额来看，本轮走动心境热潮交流DeepSeek快速扩容，相干板块成交范畴延长较快，DeepSeek指数成交额1/20以来从92亿延长至1098亿，比较之下ChatGPT指数上一轮成交额从48亿延长至600亿足下。

3、估值对比：现时估值中位，或仍有上行空间

从估值来看，取历史数据较长的TMT指数，本轮DeepSeek行情动手以来，TMT指数PE-ttm从48倍升至53倍，上行幅度10%，所处2010年以来分位数从39%升至54%；对比ChatGPT行情，TMT指数PE-ttm从37倍升至49倍，上行幅度32%，所刑事遭殃位数从15%升至38%。

4、成交热度对比：本轮DeepSeek行情距峰值仍有空间

以相对目田运动市值占比的成交额占比（成交额占全A比重/目田运动市值占全A比重）看成估计走动热度的宗旨，历史上走动热度触顶后主题行情频繁出现回调。现时TMT指数走动热度1.9，处2010年以来92%分位，距离23/4 ChatGPT行情峰值2.3仍有空间。

数据起原：Wind，华创证券

5、容量扩散对比：本轮DeepSeek相干公司容量及延长速率均超ChatGPT

DeepSeek或重塑AI产业链价值漫衍，而况在中好意思科技竞争和国产替代的大布景下，有望囊括更多A股上市公司加入合营酿成相干主题宗旨。 从主题指数的因素股数目&市值占比来看，春节后4个往翌日DeepSeek因素股已从24家扩至108家，市值占全A比重从1.1%升至2.9%，比较之下ChatGPT因素股23/1-23/4从33家扩至108家，市值占比从0.4%升至2.0%。

主题指数因素股：从万得ChatGPT /DeepSeek指数、ChoiceChatGPT / DeepSeek宗旨指数、同花顺ChatGPT / DeepSeek宗旨指数中取并集汇总。

数据起原：Wind，Choice，同花顺，华创证券

6、行业漫衍：TMT+奢华欺诈，DeepSeek涵盖更多高端制造

DeepSeek和ChatGPT因素股主要纠合在TMT板块，其入网算机和传媒占比高，DeepSeek因素股TMT占比85%，ChatGPT 78%（数目）。下流欺诈方面，二者齐波及较多AI+奢华，包括商贸零卖、社服、家电、轻工等行业。不同的是，除奢华畛域外，DeepSeek宗旨股中还涵盖了军工、有色、钢铁等高端制造业。

主题指数因素股：从万得ChatGPT /DeepSeek指数、ChoiceChatGPT / DeepSeek宗旨指数、同花顺ChatGPT / DeepSeek宗旨指数中取并集汇总。

数据起原：Wind，Choice，同花顺，华创证券

7、DeepSeek宗旨股：想象机占据半壁山河

从万得DeepSeek指数、Choice DeepSeek宗旨指数、同花顺DeepSeek宗旨指数中取并集后，统一近期上市公司公告、投资者关系互动平台以及官方微信号等平台发布信息，构建DeepSeek宗旨组合。 从一级行业漫衍来看，118家相干宗旨股入网算机（65家）最多，其次为传媒（17家）、通讯（10家）、电子（7家）；从二级行业来看，想象机中的软件树立（33家）、IT工作（27家），传媒中的游戏（8家）潜在受益公司数目较高。

数据起原： Wind，Choice，同花顺，华创证券

本文作家：姚佩S0360522120004、丁炎晨kaiyun登录官网，著述起原：姚佩计谋探索，原文标题：《ChatGPT与DeepSeek行情比对——科技AI系列1》

风险领导及免责条件 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资淡薄，也未筹议到个别用户突出的投资标的、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否安妥其特定情状。据此投资，遭殃现象。