在AI发展的兴盛中开云kaiyun官方网站，PCB龙头胜宏科技（300476.SZ）可谓风头无两。

9月12日盘中，胜宏科技股价冲突了历史最高点，达到352.49元/股，铁心收盘，总市值达到2920亿元，抓续贴近3000亿元。

本年上半年，受AI快速发展带动，胜宏科技事迹大涨，其包摄于母公司通盘者的净利润21.43亿元，同比增长366.89%，其中，第二季度商业收入47.19亿元，同比增长91.51%；包摄于母公司通盘者的净利润12.22亿元，同比增长390.14%。

虽已录得重大涨幅，但市集对胜宏科技似乎还有更大期待。

近日就有市集传奇称，高盛基于胜宏科技第二季度事迹及AI业务增长后劲，将其倡导价从380元大幅上调至895元，将其2027年净利润预期从原预测值上调至270亿元‌。

不外，有接近高盛的机构东谈主士向21世纪经济报谈记者暗示，该传奇空幻，高盛方面并莫得发过联系研报。记者通过各大研报平台也未查到联系研报本色。

与此同期，另一家外资巨头却发出了对子系板块估值过高的担忧。

9月15日，胜宏科技跌2.95%，市值回落到2843亿元。

胜宏科技股价改革高

自2015年在深交所上市后的前九年时辰里，胜宏科技的股价天然也处于悠闲上升的经过，但全体涨幅很小，市值大多数时候皆在400亿元阁下的区间。

但本年以来，通过深度绑定英伟达等头部客户，胜宏科技达成了股价与事迹的双重“飞升”。其股价从岁首的41.54元/股暴增至最新收盘价352.49元/股，累计涨幅跨越710%。

胜宏科技具备100层以上高多层板制造智商，是各人少数达成6阶24层HDI居品大限度分娩，及8阶28层HDI与16层恣意互联（Any-layer）HDI技艺智商的企业。阐发Prismark数据，公司位列各人PCB供应商第六名、中国内资PCB厂商第三名。

HDI是PCB高密度化先进技艺的体现，具有高密度互连、高频高速、高踏实性等显耀上风，不仅需求量大价值量也高。早在2019年，胜宏科技首创东谈主陈涛就发现了AI算力对高端电路板的潜在需求，竖立了HDI（高密度互连板）职业部，这份前瞻性的计策畴前便为公司拿下各人显卡PCB市集约40%的份额。

2023年，胜宏科技切入英伟达的H系列AI加快卡，并于2024年Q4通过GPU200认证，在2025年景为英伟达Tier1供应商。2025年一季度，公司与英伟达的联系订单占比跨越70%、市集份额超50%，成为英伟达各人AI产业链中枢伙伴。

当今，英伟达推出的GB200无数继承高阶HDI决策，后续GB300也有很大可能会不绝沿用这种技艺。行业宽阔以为，受益于英伟达AI劳动器出货量的快速增长，胜宏科技后续有望抓续出现井喷式的订单需求。

Prismark数据泄漏，受益于东谈主工智能发展及AI算力提高，HDI等高端品需求快速增长。各人HDI市集限度瞻望在2029年达到170.37亿好意思元，2024至2029年年均复合增速将达到6.4%，AI劳动器联系HDI的年均复合增速将达到19.1%。18层及以上PCB板2024至2029年年均复合增长率为17.4%，AI联系18层及以上PCB板2024至2029年年均复合增长率为20.6%，远远跨越PCB行业平均增速。

在市集的乐不雅预期之下，胜宏科技股价握住创出新高，铁心9月12日，胜宏科技动态市盈率冲突103倍，而Wind电子元件的平均动态市盈率为56.36倍，中位数为51.01倍。

鼓动高价减抓

在胜宏科技股价握住走高时间，公司成本运作握住，控股鼓动及高管也运行大手笔减抓。

5月底，胜宏科技公告，控股鼓动深圳市胜华欣业投资有限公司（以下简称“胜华欣业”）通过询价转让格局转让2572.93万股，占公司总股本的2.98%，询价转让价钱为65.85元/股，交游金额达16.94亿元。

7月，胜宏科技公告部分高管也运行减抓，不及一个月，胜宏科技首创东谈主妃耦刘春兰、总裁赵启祥、副总裁陈勇、践诺副总裁王辉、财务总监朱国强已完成减抓缱绻，总共减抓237.12万股（占总股本0.2765%），总共套现超4.51亿元。

其中，刘春兰套现1.91亿元、赵启祥套现8171.01万元、陈勇套现1.04亿元、王辉1175.46万元、朱国强6246.76万元。

7月21日，公司又告示谋划港股上市事宜。胜宏科技称，这次上市融资主要用于援手公司高端产能膨大、智能化升级、AI算力偏激他前沿PCB技艺研发，助力公司达成各人快速膨大的需求。据报谈，公司这次募资限度瞻望可达10亿好意思元（约合东谈主民币71.8亿元）。8月15日，胜宏科技鼓动大会审批通过了这次港股上市缱绻。

值得一提的是，旧年11月，胜宏科技曾启动再融资缱绻，拟募资不超19亿元，投资越南诞生分娩年产能15万普通米的东谈主工智能用高阶HDI居品，和泰国诞生分娩年产能150万普通米的劳动器、交换机、破费电子等鸿沟用高多层PCB居品。8月底，该融资缱绻取得证监会批复。

AI算力炒作现不对

胜宏科技的股价发扬，仅仅现时AI题材股价狂飙的一角。

本年以来，与AI算力基建联系的产业链均抓续暴涨，除了胜宏科技地方的高端PCB板块除外，看成AI高速数据传输的“中枢通谈”的光模块鸿沟，股价狂飙幅度亦不遑多让。

本年以来，光模块行业的“易中天”三巨头——新易盛、中际旭创、天孚通讯股价辞别高潮了335.37%、243.12%、186.07%，最新市值辞别为3558亿元、4690亿元、1443亿元。

而近期，这些板块的抓续高潮，正在激勉机构的担忧，“易中天”三巨头也出现了一定幅度的回调。

摩根士丹利就以为，尽管AI基础法子需求增永远景照旧积极，但现时市集护理水平或难以抓续。该板块的基本面利好已被平凡清醒并充分反应在股价中，冷落投资者在市集情谊兴盛时规矩赢利了结。

摩根士丹利的严慎派头主要基于估值考量。该机构分析泄漏，新易盛和天孚通讯的估值已跨越历史+1行动差水平，意味着基本面利好至少已被部分消化。比拟之下，中际旭创当今估值低于+1行动差水平。

从估值变化看开云kaiyun官方网站，自2025岁首以来，中际旭创的前瞻市盈率从14倍上升至24倍，新易盛从8倍升至20倍。摩根士丹利以为，现时市集共鸣已将新易盛视为各人第二大厂商且具备最好毛利率，这使得其进一步高潮空间有限。